中国市场中股票市场冲击建模：实证分析
摘要：市场影响已经成为学术界和行业专家越来越关注的一个问题。我们提出了一个价格影响模型，考虑了时间维度上价格的异方差性和永久影响与临时影响之间的依赖关系。通过构建几个特殊的交易轨迹，我们讨论和推导了永久影响和实现影响的期望的极值点。通过对中国股市的大规模交易和报价数据记录进行模型评估，结果表明我们的模型比Almgren的模型更好。有趣的是，随机效应分析的结果表明，影响函数的指数参数alpha是一个常数，大约在所有股票中都是0.7左右。我们的模型和实证结果将为学术界提供对中国市场机制的一些见解，并可应用于算法交易。
作者：Shiyu Han, Lan Wu and Yuan Cheng
论文ID：1610.08767
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2016-10-28