专家意见和对具有高斯漂移的多变量股票收益率的对数效用最大化
摘要：多维股票收益率的金融市场中，本文研究了最优交易策略，其中漂移是不可观测的多变量Ornstein-Uhlenbeck过程。通过观察股票收益率和专家意见，可以获得有关漂移的信息。后者在离散的时间点上提供对漂移当前状态的无偏估计。投资者最大化终端财富的预期对数效用的最优交易策略依赖于过滤器，过滤器是给定可获得信息的漂移的条件期望。我们陈述了用于描述不同信息设置的动态的过滤器方程。在专家意见之间，这就是卡尔曼滤波器。过滤器的条件协方差矩阵遵循Riccati类型的常微分方程。我们依赖于关于矩阵Riccati方程的基本理论来研究它们的特性。首先，我们考虑有限时间范围内专家意见增加时协方差矩阵的渐近行为。其次，我们陈述了在无穷时间范围内以规律性到达的专家意见下协方差矩阵的收敛条件。最后，我们推导了投资者的最优交易策略。预期终端财富的最优对数效用，即价值函数，是条件协方差矩阵的泛函。因此，我们对协方差矩阵的分析使我们能够推导出价值函数的特性。
作者：J"orn Sass, Dorothee Westphal, Ralf Wunderlich
论文ID：1601.08155
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2021-11-04