均值回归下的投机性期货交易
摘要：交易期货时的交易成本问题在基础现货价格平均回归中进行了研究。我们特别以Ornstein-Uhlenbeck (OU) 模型、Cox-Ingersoll-Ross (CIR) 模型或指数Ornstein-Uhlenbeck (XOU) 模型来建模现货价格动态。我们推导了期货期限结构，并研究了它与期货价格动态的关系。对于每个期货合约，我们描述了卷收益的演变，并明确计算了预期卷收益。对于期货交易问题，我们将投资者的进入或退出市场的时机期权纳入考虑，以及选择期权以在进入时做多或做空期货。这使我们能够形式化和解决相应的最优双停工问题，以确定最优交易策略。我们提供数值结果来说明不同模型下的最优进入和退出边界。我们发现，在长或短头寸之间选择的选择期权会导致投资者延迟进入市场，相比于投资者事先选择进入长头寸或短头寸的情况。
作者：Tim Leung, Jiao Li, Xin Li, Zheng Wang
论文ID：1601.04210
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2016-01-19