信用风险：考虑波动的资产相关性
摘要：结构性信用风险模型中，违约事件和随之而来的损失都来源于到期时的资产价值。因此，选择与实证数据一致的资产价值分布至关重要。同时，我们希望保持一定的分析可追踪性。通过提出资产相关性的集成方法，我们实现了这两个目标。与数据一致，我们将其视为波动量，可以选择平均相关性作为均匀相关性。从而我们可以将参数数量减少到两个，即资产之间的平均相关性和围绕这个平均值的波动强度。然而，得到的资产价值分布很好地描述了实证数据。这使我们能够推导出信用组合损失的分布。通过Value at Risk和Expected Tail Loss的蒙特卡罗模拟，我们验证了我们方法的假设，并证明了考虑波动相关性的必要性。
作者：Thilo A. Schmitt and Rudi Sch"afer and Thomas Guhr
论文ID：1601.03015
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2016-01-13