投资者交易过于频繁吗？实验室实验证据
摘要：资产市场中过度交易的出现以及导致市场崩盘的同步交易活动的发生是我们进行实验的目标。市场环境倾向于在风险资产早期投资且不进行后期交易，即采取买入并持有策略，预期收益率为超过600\%。我们观察到，实验参与者交易过多，而由于我们明确实施的市场影响，这对他们的财富是不利的。资产市场实验后进行了风险厌恶测量。我们发现，对风险的偏好系统地导致较高的活动率（以及较低的最终财富）。我们还测量了实验参与者对未来价格的预期，并发现他们的行动与其预期完全一致。特别是，交易参与者试图通过低买高卖的策略超越市场并获利。最后，我们没有发现任何由集体恐慌模式驱动的重大市场崩盘，而是有一个较弱但显著的倾向，即交易者在市场上同步进出点。
作者：Joao da Gama Batista, Domenico Massaro, Jean-Philippe Bouchaud, Damien Challet, Cars Hommes
论文ID：1512.03743
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2015-12-14