风险与回报关系：对于估计大市值股票的资本资产定价模型（CAPM）和Fama-French模型的不同统计方法的实证研究
摘要：资本资产定价模型（CAPM）是解释金融市场风险和回报关系的原始模型之一。然而，在将CAPM应用于现实中时，它展示了许多缺点。在改进模型性能的同时，许多研究既尝试应用不同的统计方法来估计模型，又向模型中添加了更多的预测因素。首先，本文重点回顾了CAPM并比较了用于估计该模型的流行统计方法，然后比较了CAPM和Fama-French模型的预测能力，后者是CAPM的一个重要扩展。通过对大盘股数据集进行实证研究，我们证明了没有统计方法能够恢复CAPM中系统风险（用beta表示）和回报之间的预期关系，并且Fama-French模型在个股上的预测能力不比CAPM更好。因此，本文提供了更多证据来支持CAPM的错误性以及Fama-French模型在解释风险-回报关系方面的局限性。
作者：Linh Nghiem
论文ID：1511.07101
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2015-11-24