单一工具内的市场效率建模
摘要：市场效率低下的价格行为描述”造成了超越几何布朗运动的最小模型的提出。从简单的金融理论考虑，我们得到了一个简单的双变量隐马尔可夫时间序列模型，其中一个变量完全未被观察到。然后，我们使用物理学中的路径积分和格林函数技术分析了模型的最简版本。我们发现，在这个模型中，当对数合理价格（$sigma$）的标准差大于对数市场价格（$sigma'$）的标准差时，低效市场价格是趋势跟随的，当它小于时是均值回归的。风险溢价与当前市场价格和过去价格的指数移动平均值（EMA）之间的差值成正比。因此，这个模型提供了一个理论解释，即过去价格的EMA如何直接影响未来价格，即技术分析中所说的“布林带”。然后，我们通过在傅里叶空间中积分合理价格，对观察到的市场价格进行了最大似然估计来估计模型参数。最后，我们分析了最近的标普500指数数据，并看看这个简单模型能在多大程度上描述现实世界的数据。
作者：Kuang-Ting Chen
论文ID：1511.02046
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2015-11-09