股票市场指数的有效市场假说: 非同步交易和投资组合效应的作用
摘要：纽约证券交易所股市指数的长期行为的研究：1950年至2013年期间的CRSP加权指数和CRSP等权指数以市场效率为分析重点，采用标准方差比率检测，并考虑了1600个一周滚动窗口。对于等权指数，整个时间段内随机游走的零假设被拒绝，而对于加权市场价值指数，从1990年代开始接受零假设。为了解释这种差异，我们提出了这种行为可以通过投资组合和非同步交易效应的共同作用来解释的假设。为了检验上述假设的可行性，我们对两资产和六资产组合的两种效应进行了模拟。结果表明，通过投资组合和非同步交易的共同作用，几乎完全可以解释两个指数之间的实证差异。
作者：Roberto Ortiz, Mauricio Contreras and Marcelo Villena
论文ID：1510.03926
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2015-10-15