暂时价格冲击下的对冲策略
摘要：在本文中，我们考虑在Almgren和Chriss提出的具有瞬时价格影响的Bachelier模型中对欧洲附带权益进行对冲的问题。按照Rogers和Singh以及Naujokat和Westray的方法，对冲问题可以看作是无摩擦对冲策略的成本最优跟踪问题。我们明确地解决了一般可预测目标对冲策略的这个问题。结果表明，最优策略并不是朝着当前目标位置进行交易，而是朝着预期的未来目标位置的加权平均值进行交易。这一发现扩展了Garleanu和Pedersen在其均匀马尔可夫最优投资问题中的观察，适用于一般对冲问题。我们的研究结果补充了关于流动性不足市场中最优策略的许多先前的研究，其中无摩擦策略局限于扩散过程。对一般可预测参考策略的考虑是通过使用凸分析方法而不是常见的动态规划方法来实现的。
作者：Peter Bank, Mete Soner, Moritz Vo{ss}
论文ID：1510.03223
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2016-07-27