模型不确定性下的市场做市
摘要：Pari-mutuel市场是一种交易平台，通过该平台，普通市场制造者可以同时结算多个有条件的索赔市场。这个市场具有几个独特的特点，在2000年代开始引起了金融行业的注意。例如，该平台将来自个体有条件索赔市场的流动性聚合到共同池中，同时为市场制造者提供潜在的经济损失防护。本文的贡献是双重的。首先，我们提供了一个新的经济解释，解释了文献中广为人知的pari-mutuel市场的市场清算策略。证明了pari-mutuel拍卖主等价于对未来有条件事件存在极端不确定性厌恶的市场制造者。其次，基于这个理论理解，我们提出了一个新的市场清算算法，称为Knightian Pari-mutuel Mechanism（KPM）。KPM保留了许多pari-mutuel市场的有趣特性，同时明确地控制了市场制造者对不确定性的厌恶。此外，KPM在计算上具有高效的特点，可以在多项式时间内得到解决。
作者：Hee Su Roh, Yinyu Ye
论文ID：1509.07155
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2015-11-11