货币目标区建模: 物理学与经济学的相互影响
摘要：从2011年9月6日到2015年1月15日的非同寻常期间，瑞士国家银行强制规定1.20瑞士法郎兑换一欧元，我们研究了欧元/瑞士法郎汇率的表现。根据金融和物理学中布朗运动的类比，这种限制的一阶效应会以路径穿越禁止区域的斥力熵力的形式先验进入。非参数经验估计的漂移和波动性表明，经济学和物理学之间预测的一阶类比是不正确的。关键在于意识到金融价格的随机游走性质是由于交易者对未来机会的持续预期而产生的，他们的集体行动将转化为几乎没有套利机会的近似有效市场。由于瑞士国家银行承诺执行这一障碍，交易者对此行动的预期导致漂移消失，并且汇率的波动性取决于距离障碍的距离。我们提供了定量的直接经验证据，表明这种效应很好地描述了Krugman的目标区模型。在受到经济模型的启发后，我们修正了最初的经济学-物理学类比，并展示出，在受阻扩散的背景下，两个系统可以用相同的数学描述。利用最近提出的用背景有序簿中的分子与胶体布朗微粒相关联的液体表示的扩展类比，我们得出了在限制边界附近，两个系统的动力学都可以用具有非常小的恒定漂移和线性扩散系数的随机微分方程来描述。
作者：Sandro Claudio Lera and Didier Sornette
论文ID：1508.04754
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2016-01-20