太过动态而无法失败。对Minsky金融不稳定性假设的自催化模型的实证支持。
摘要：用与网络感染相连接的宏观系统参数（利率）、微观参数（处于困境的公司数量）和点对点网络效应（供应链融资传染）相结合的自催化反馈模型，Solomon和Golo最近提出了一个模型。在这个模型中，每一个金融实体的应对利率的能力是其特征。当利率超过一定水平时，公司的财务成本超过其收入，公司变得容易失败（庞氏金字塔）。在低于一定利率阈值的时候，公司的贷款小于其收入，公司变成“对冲”。在本文中，我们将历史数据（2002年至2009年）的利率数据与我们的模型进行拟合，以预测庞氏公司的数量。我们将预测结果与来自意大利大型公司的为期9年的数据进行比较。然后，我们使用贸易信用连接来讨论庞氏密度与网络渗透之间的联系。 我们发现，“自上而下”-“自下而上”的正反馈循环占据了Minsky危机加速器动力学的大部分。点对点庞氏公司的传染只在危机的最后阶段，即庞氏密度超过关键值时才变得显著。此外，庞氏传染仅限于那些没有能力替换遇困境的客户的公司。在这方面，数据支持这样一种观点，即经济的成功取决于将静态的“供应网络”形象替换为相互作用的动态代理人的形象。
作者：Natasa Golo, David S. Bree, Guy Kelman, Leanne Usher, Marco Lamieri and Sorin Solomon
论文ID：1506.07582
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2015-07-14