系统性风险的多层网络本质及其对金融危机成本的影响
摘要：金融系统中的系统性风险无法被看到和量化，这造成了巨大的社会成本。金融系统中的系统性风险在很大程度上是由于其机构之间的相互关联所引起的，这些机构通过不同类型的金融合同（如信贷、衍生品、外汇和证券）的网络相连。这些不同暴露网络的相互作用可以被表示为金融多层网络中的层次。在这项工作中，我们量化了墨西哥银行系统在2007年至2013年期间对系统性风险的每日贡献。我们显示，只关注单一层次会低估总体系统性风险高达90%。通过给个别银行分配系统性风险水平，我们研究了墨西哥银行系统在所有市场层面上的系统性风险概况。这个概况可用于以全国范围预期的系统性损失来量化全国范围内的系统性风险。我们发现，基于市场的系统性风险指标系统地低估了预期的系统性损失。我们发现，预期的系统性损失现在比2007-2008年金融危机前高出四倍。我们发现，个别交易的系统性风险贡献可能高出相应信贷风险的一千倍，这给公众带来了巨大的风险。我们发现一个有趣的非线性效应，即所有层次的系统性风险之和低估了总体风险。这里提出的方法是第一个以客观数据为基础、量化全国范围系统性风险的方法，揭示了其真实水平。
作者：Sebastian Poledna, Jos''e Luis Molina-Borboa, Seraf''in Mart''inez-Jaramillo, Marco van der Leij, and Stefan Thurner
论文ID：1505.04276
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2015-05-19