ESO估值中的岗位终止风险和股价跳跃
摘要：员工股票期权(ESOs)是美式看涨期权，可以由于雇佣冲击而提前终止。本文研究了一种考虑到工作终止风险和公司股票价格跳动的ESO估值框架。在一般的Lévy股票价格动态下，我们发现更高的工作终止风险会导致ESO持有人自愿加速行权，进而降低了公司的成本。持有人的最优行权边界和ESO成本通过解一个非齐次的偏积分微分变量不等式(PIDVI)来确定。我们应用Fourier变换来简化变量不等式，并开发了精确的数值方法。此外，当股票价格遵循几何布朗运动时，我们为已发行和未发行的长期ESO提供了闭合公式。我们的模型还应用于评估ESO费用低估的概率和合同终止的概率。
作者：Tim Leung and Haohua Wan
论文ID：1504.08073
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2015-05-01