中国股市中价格限制触及的统计特性和预触及动力学
摘要：价格限制交易规则在一些股票市场（尤其是新兴市场）中采用，旨在降低交易者对个别股票的短期交易狂热，并提高市场效率。在这种市场结构下，股票有时会触及其涨停和跌停。然而，价格限制被触及的行为尚未得到很好的研究，部分原因是主要股票市场（如美国市场和大多数欧洲市场）没有设定价格限制。在这里，我们对上海证券交易所和深圳证券交易所从2000年到2011年交易的所有A股普通股的高频数据进行了详细分析，以研究价格限制被触及的统计特性以及股票价格触及限制之前的几个重要金融变量的动态演变。我们比较了涨停击中和跌停击中的属性。我们还将整个时期分为三个牛市期和三个熊市期，以揭示牛市和熊市状态下可能的差异。为了揭示股本对价格限制的影响，我们根据不同交易日的股本将所有股票分为六个投资组合。我们发现价格限制交易规则具有降温效应（针对磁效应），表明该规则在中国股票市场中生效。我们发现，在涨停和跌停触及后的下一个交易日上，价格延续要比价格反转更有可能发生，尤其是对于跌停击中，这对市场从业人员具有潜在的实际价值。
作者：Yu-Lei Wan (ECUST), Wen-Jie Xie (ECUST), Gao-Feng Gu (ECUST), Zhi-Qiang Jiang (ECUST), Wei Chen (SZSE), Xiong Xiong (TJU), Wei Zhang (TJU), Wei-Xing Zhou (ECUST)
论文ID：1503.03548
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2015-03-13