系统风险的测量
摘要：系统性风险是指金融体系本身特点导致其容易发生故障的风险。系统性风险的巨大成本需要设计和实施用于金融机构宏观审慎监管的工具。本文提出了一种新颖的测量系统性风险的方法。该方法的关键是从底层系统的结构和金融监管机构的目标严格推导出系统性风险的测量指标。所提出的系统性风险指标以金融公司的资本配置为基础来表达系统性风险。其定义需要两个要素：一个将系统中各个实体的资本配置与相关随机结果相匹配的现金流或价值模型；以及一种可接受的标准，即一组对监管机构来说是可接受的随机结果。系统性风险通过附加资本配置的集合来衡量，这些配置会导致可接受的结果。我们解释了概念框架和系统性风险指标的定义，提供了计算它们的算法，并通过数值案例研究展示了它们的应用。文献中的许多系统性风险指标可以看作是在整合个体风险后使系统可接受所需的最小资本量，从而量化救助的成本。相比之下，我们的方法强调运营性的系统性风险指标，包括事后的救助成本和事前的资本需求，可以用于预防系统性危机。
作者：Zachary Feinstein, Birgit Rudloff, Stefan Weber
论文ID：1502.07961
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2021-04-06