可变年金保证最低提款利益的优化提款策略下的快速定价数值方法
摘要：保证最低支取权益（GMWB）的可变年金合同承诺在政策寿命期间通过现金支取返还全部初始投资，并在到期时返还剩余账户余额，无论投资组合表现如何。在政策持有人的最优支取策略下，GMWB可变年金合同的定价成为一个最优随机控制问题。迄今为止，在文献中，只能通过使用有限差分法解决偏微分方程（PDE）来评估这些合同。著名的最小二乘或类似的蒙特卡洛方法无法用于定价这些合同，因为基础财富过程的路径受到最优现金支取（控制变量）的影响，因此不能向前模拟。在本文中，我们提出了一种非常高效的新算法，用于在基础资产在取款日期之间的转换密度或其矩已知的情况下定价这些合同。该算法依赖于通过在三次样条插值上应用高阶Gauss-Hermite积分来计算预期合同价值。然后，将新算法的数值结果与使用通过求解相应PDE的有限差分方法的结果进行比较。比较表明，新算法的结果与有限差分方法的结果非常接近，但同时计算速度显著更快；在标准台式PC上几乎即时得出结果。
作者：Xiaolin Luo and Pavel Shevchenko
论文ID：1410.8609
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2014-11-03