动态方差伽马模型中的期权定价
摘要：离散时间随机波动率模型的变异伽玛条件分布的对数收益率，即伽玛混合模型的正常方差-均值混合模型。我们假设伽玛混合密度是随时间变化的，并遵循一个仿射Garch模型，试图以简洁的方式捕捉波动性冲击的持久性以及更高阶的条件动力学。我们通过条件Esscher变换选择一个等价的鞅测度，就像Buhlmann等人（1996）中所示，并且表明这种测度变换导致了混合分布的类似动力学。该模型允许使用Heston和Nandi（2000）中的半解析定价方法来计算终端对数价格的特征函数。从实证的角度来看，我们检验了这个模型在校准SPX期权数据上的能力，并将其与基于逆高斯创新的Heston和Nandi（2000）模型以及基于Christoffersen，Heston和Jacobs（2006）模型进行比较。此外，我们还与多个Heston和Nandi模型的变体进行了详细比较，结果表明从历史最大似然估计的角度来看，伽马方差创新的优越性。
作者：Lorenzo Mercuri and Fabio Bellini
论文ID：1405.7342
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2014-05-29