KVA：资本估值调整
摘要：CVA、DVA和FVA是用于衡量信用风险和资金成本的衍生品组合的估值调整。然而，最近监管体制的变化和监管资本要求的增加导致许多银行将资本成本纳入衍生品定价中。本文通过扩展Burgard-Kjaer（2013）的半复制方法来形式化资本成本的添加到CVA和FVA中，形成了资本估值调整（KVA），用以区分于CVA。该研究还考虑了资本用于融资目的的情况。采用半复制方法意味着在这项分析中可以灵活处理自违约的方式。本文还讨论了如何根据巴塞尔II（BCBS-128）和巴塞尔III（BCBS-189）的资本制度以及他们通过CRD IV的实施来实际计算KVA。本文还评估了如何对冲KVA，因为任何对冲交易本身都会导致监管资本要求和资本成本。最后，本文提供了一些具体例子，以衡量KVA对香草衍生产品的成本影响。
作者：Andrew Green and Chris Kenyon
论文ID：1405.0515
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2014-10-27