宏观经济基础下的通货膨胀证券估值与无套利动态
摘要：通货膨胀和利率衍生品定价模型的研究：一个宏观经济DSGE模型基于泰勒法则的连续时间动态建模，其中央行的反应函数、债券市场流动性、通胀和增长预期起到了重要作用。该模型可以解释非标准货币政策（如量化宽松或其逐步减少）的影响，并揭示了央行政策如何影响通胀和利率衍生品的价值。 该模型基于标准无套利假设建立。有趣的是，该模型产生了与时变Hull-White模型一致的短期利率动态，因此，对标名义利率曲线和期权的校准变得简单明了。此外，我们得到了零息和年年通胀掉期和期权的封闭形式。我们提出的校准策略是完全可分离的，这意味着校准可以在不需要大量计算的简单步骤中完成。提供了市场校准示例。 在对通胀衍生品组合进行风险分析时，这种结构性通胀建模的优势变得明显：因为该模型明确考虑了经济变量，交易员可以轻松评估央行政策变化对复杂的固定收益工具组合的影响，而这在使用标准的通胀定价模型时通常并不容易。
作者：Gabriele Sarais and Damiano Brigo
论文ID：1403.7799
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2014-07-29