在线金融交易的前景理论
摘要：前景理论被广泛认为是描述人们在实验环境中如何评估风险的最佳模型。根据前景理论，人们在获得方面是风险厌恶的，而在损失方面是风险寻求的，这种现象被称为“损失厌恶”。尽管前景理论在理论层面上已经得到了很好的发展，但大规模实证研究仍然很少，其中大部分是使用微观面板数据进行的。在这里，我们分析了一个在线金融交易社区的81.3万名交易员在28个月内进行的超过2850万笔交易，旨在探索前景理论的大规模实证方面。通过分析和比较获胜和失败交易和交易员的行为，我们发现了损失厌恶现象的明确证据，这是前景理论的实质。因此，这项工作展示了前景理论的史无前例的大规模实证证据，这对金融交易有着直接的影响，例如通过最小化损失厌恶效应来开发新的交易策略。此外，我们还引入了三个受前景理论启发的风险调整指标，根据交易者的历史交易行为来区分获胜和失败的交易者。这为我们提供了通过基于历史交易行为统计预测潜在赢家的可能机会，从而增加在线社交交易的潜力，让交易者能够观察和跟踪其他人的交易活动，而不是仅仅根据他们在任何给定时间点的交易表现来评估。
作者：Yang-Yu Liu, Jose C. Nacher, Tomoshiro Ochiai, Mauro Martino, Yaniv Altshuler
论文ID：1402.6393
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2015-06-18