股票与市场风险之间的交叉相关性不对称性和因果关系
摘要：美国股市中，个股风险（每日股票收益的波动性）与市场风险（代表市场的组合每日收益的波动性）之间的历史相关性和先导滞后关系，是我们的研究对象。我们考虑了所有股票的交叉相关函数，使用了1994年至2013年标准普尔500指数中的71个股票价格。我们重点关注金融危机期间市场波动性显著增加时的交叉相关性行为。观察到的历史动态表明，在2002年美国股市下跌和2007年美国住房泡沫之后，个股风险与市场风险之间的依赖关系几乎是线性的，并保持在这个水平上直到2013年。此外，在高相关性时期，平均交叉相关函数通常具有关于零滞后的非对称形状。我们通过应用线性响应形式主义来研究潜在因果关系，进一步开展了分析。计算的响应函数表明，在金融崩溃附近存在特定的状态，个股波动性与市场波动性相互追随。
作者：Stanislav S. Borysov, Alexander V. Balatsky
论文ID：1401.8106
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2014-09-03