双资产的期权定价
摘要：如何定价和对非交易资产的索赔进行对冲，正在成为当今期权定价理论中越来越重要的问题。处理这些问题的最常见做法是使用另一个类似或“密切相关”的交易资产或指数进行对冲。交易商隐含地假设，交易资产与非交易资产之间的相关性越高，对冲的效果就越好。这引发了一个问题，即这些资产究竟有多“密切相关”。本文引入了孪生资产的概念，将讨论重点放在什么是两个资产相似这个问题上。我们的研究结果指出，要使资产非常相似，例如是完全相同的孪生兄弟，高相关性度量是不够的。具体来说，指出了两个相似性的基本标准：i）资产的变差系数和ii）资产之间的相关性。在此基础上，提出了一种衡量资产之间相似程度的方法，并且开发了孪生资产的期权定价模型。所提出的模型允许我们使用孪生资产对一个非交易资产的期权进行定价，但这一次我们明确地知道面临的误差水平。最后，通过一些数值实例展示了不同相似性水平的孪生资产的行为方式，以及它们的潜在差异将如何在所提出的期权定价模型中表现为MAPE（均值绝对百分比误差）。
作者：Marcelo J. Villena and Axel A. Araneda
论文ID：1401.6735
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2014-01-28