金融市场中统计验证的日内领先滞后关系的出现
摘要：金融资产间的日内滞后关系在有效市场中可以忽略不计，这是现代金融学中的主要模型所认为的。但随着技术的进步，市场变得更加复杂。为了确定市场的效率是否得到了改善，我们研究金融市场中是否存在具有统计显著性的滞后相关关系。我们引入了一种数值方法来统计验证基于相关性的网络中的链接，并运用我们的方法来研究金融市场中股票回报的滞后相关网络。至关重要的是，我们对滞后相关关系的统计验证考虑了所有股票对的多重假设检验。在对2002年至2003年和2011年至2012年的日内交易数据进行分析时，我们发现随着采样频率的增加，网络呈现出了显著的增长。我们计算了验证链接的数量以及相关性随采样频率增加而发生的变化，并比较了两个数据集之间的结果。最后，我们通过入度和出度分布以及三节点模式的分析，比较了这两个时期基于相关性的有向网络的拓扑特性。我们的分析表明，过去十年金融市场的效率和不稳定性都有所增长。
作者：Chester Curme, Michele Tumminello, Rosario N. Mantegna, H. Eugene Stanley, Dror Y. Kenett
论文ID：1401.0462
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2014-01-03