实践中最好的风险度量是什么？标准度量的比较
摘要：预期亏损（ES）已被广泛接受为概念上优于风险价值（VaR）的风险度量。然而，ES因与回测有关的问题而受到批评。特别是，发现ES不是可诱导的，这意味着ES的回测比例如VaR的回测更加复杂。预期值被提出作为更好的替代方案，替代ES和VaR。在本文中，我们重新审视了风险度量如一致性、共同单调相加性、稳健性和可诱导性等常用的理想性质。我们检验了VaR、ES和预期值是否具备这些性质，尤其关注预期值。我们还考虑了它们对资本配置的影响，这是风险管理中的重要问题。我们发现，尽管估计和回测ES存在一些注意事项，但它仍然可以被视为一个良好的风险度量。因此，没有足够的证据证明在应用中完全替代ES的存在。对于ES的回测，我们提出了一种经验方法，即用一组四个分位数替代ES，这应该可以利用VaR的回测方法。关键词：回测；资本配置；一致性；多样化；可诱导性；预期亏损；预期值；预测；概率积分变换（PIT）；风险度量；风险管理；稳健性；风险价值
作者：Susanne Emmer, Marie Kratz, Dirk Tasche
论文ID：1312.1645
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2015-11-20