缩减还是稳定状态？对2008-2012年意大利信用风险管理的分析
摘要：意大利的信用风险管理在2008年6月至2012年6月的期间，以频繁（频率=每年0.5个周期）和强烈（峰值振幅：平均=392亿欧元，标准误差=2.83亿欧元）的季度收缩和扩张为特征，并围绕着非金融公司使用的名义总信用（9154亿欧元，标准误差=3.59亿欧元）的平均水平波动。这种频繁且强烈的波动通常被归因于巴塞尔Ⅱ型外生的信贷流入经济的拨款效应，因此导致了巴塞尔Ⅲ型基于产出的信用与GDP波动的逆周期缓冲。我们对相反的零假设进行了检验，即这种波动与实际违约率显著相关，并且这种相关性可以通过信贷供应波动解释。我们发现，在2008年6月至2012年6月的期间（n=17），信用增长率与违约率的线性回归呈负相关（r=负0.6903，R平方=0.4765），信贷供应围绕违约率稳定波动，其内部稳态参数为0.00245，卡方=37.47（v=16，P < 0.005）。我们得出结论，非金融公司使用的总信用波动可以通过独立变量违约率的变化完全解释，并且信用波动围绕一个稳定状态波动。我们得出结论，意大利的信用风险管理在巴塞尔Ⅱ型操作框架内有效地将信贷供应变化参数化为违约率。巴塞尔Ⅲ型未来的基于滤波信用与GDP比率和动态拨备提案的逆周期产出缓冲应当考虑到这种潜在稳定状态的统计模式。
作者：Stefano Olgiati, Alessandro Danovi
论文ID：1307.2465
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2013-07-10