部分观察市场中的动态信用投资
摘要：基于隐藏的连续时间有限状态马尔可夫链调控的几何布朗运动，我们考虑了一个权力投资者最大化期望效用的问题，在股票、可违约证券和货币市场账户之间进行财富配置。我们通过经过滤的状态切换概率将部分观测的随机控制问题转化为完全观测的风险敏感控制问题。我们将后者分为违约前和违约后的动态优化子问题，并得到两个耦合的哈密尔顿-雅各比-贝尔曼(HJB)偏微分方程。我们证明了每个HJB方程存在且唯一的全局有界经典解，并给出了相应的验证定理。我们提供了一个数值分析，显示投资者会随着处于高增长状态的滤波概率的增加而增加他在股票中的持仓，而在处于高违约风险状态的滤波概率较大时，他会减少他的信贷风险敞口。
作者：Agostino Capponi, Jose Enrique Figueroa Lopez and Andrea Pascucci
论文ID：1303.2950
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2014-06-04