WTI原油期货市场弱有效性测试
摘要：对WTI原油期货价格（1983-2012）进行去趋势移动平均分析(DMA)和去趋势波动分析(DFA)，以研究其效率。我们进一步提出了一种严格的统计检验方法，符合自举的精神，通过使用DMA（或DFA）指数作为统计量来验证弱式市场效率假设。我们验证了WTI原油期货市场的弱式效率理论，只有当考虑整个时期时才成立。当我们将整个系列按照海湾战争和伊拉克战争的爆发分成三个子系列时，我们的统计检验发现只有海湾战争会降低原油市场的效率。如果我们根据北美自由贸易协定的签署日期将整个时间序列分成两个子系列，我们发现在那些海湾战争爆发的时间段，市场是低效的。我们还对移动窗口中的短时间序列进行了相同的分析，并发现只有在某些动荡事件发生时，如1985年的油价暴跌，海湾战争和2008年的油价暴跌时，市场才是低效的。我们的分析可能为对原油期货市场效率的理解提供新的认识，并为其他金融市场效率的研究提供新的线索。
作者：Zhi-Qiang Jiang (ECUST), Wen-Jie Xie (ECUST), and Wei-Xing Zhou (ECUST)
论文ID：1211.4686
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2014-04-02