电价建模与资产估值：一种多燃料结构方法
摘要：一种新的高度可行的结构模型低效用于电力市场的现货和衍生品价格。利用出价阶梯的随机模型，我们将电力需求和发电燃料价格转化为电力现货价格。阶梯结构允许每种燃料类型具有一定范围的发电机效率，并且具有未来燃料优先顺序更改的可能性。衍生的现货价格过程捕捉了历史电力价格的重要事实，包括价格激增和对底层供求驱动因素的复杂依赖关系。此外，在对输入因素的分布进行温和且常用的假设的基础上，我们得到了电力远期合约以及火花价差和暗价差期权的闭合公式。由于优先顺序动态和燃料远期价格嵌入到模型中，我们捕捉到了比传统的简化形式模型更丰富和更实际的依赖结构。我们通过与Margrabe的公式和简单的协整模型进行比较来说明这些优势，并强调对电厂估值的重要影响。
作者：Rene Carmona, Michael Coulon, Daniel Schwarz
论文ID：1205.2299
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2015-05-27