美国股市效率的演变：一种非贝叶斯的时变模型方法
摘要：非贝叶斯的时间变化模型引入了随时间变化的市场效率程度的概念。这个模型可以看作是连续技术进步改变交易环境的体现。通过新的方法和新的市场效率度量，我们研究了美国股票市场是否随时间演变。具体而言，采用了时间变化自回归(TV-AR)模型。我们的主要发现是：(i)美国股票市场随时间演变，市场效率程度有循环性波动，周期相当长，约为30到40年；(ii)美国股票市场除了样本期间的四个时期外，一直保持高效：1873年-1879年的长期衰退期间；1902年-1904年的衰退期间；新政时期；1957年-1958年的衰退期间及其之后。然后，我们显示我们的结果在一定程度上与行为金融学的观点一致。
作者：Mikio Ito and Akihiko Noda and Tatsuma Wada
论文ID：1202.0100
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2016-10-18