高频率的领先/滞后关系-经验事实
摘要：领先/滞后关系是高频率数据中的重要事实。一些资产在小的时间滞后内追随其他资产的路径。我们提供了使用逐笔交易数据来衡量这一现象的指标。在实证观察中，出现了强烈的非对称交叉相关函数，尤其是在未来/股票案例中。我们证实了最具流动性的资产（短期交易间隔、窄的买卖价差、小的波动性、高周转率）倾向于领先较小的股票的直觉。然而，最相关的股票是具有类似流动性水平的股票。这种领先/滞后现象在一天中并不是持续不变的，它呈现出一种每日季节性，特定时间的行为变化，如宏观经济数据公布和美国市场开盘。随着对重要事件的放大，这种领先/滞后关系变得越来越明显。当只使用领先者的过去信息来预测滞后者的下一个中报变动时，我们的准确率达到60\%，这显著优于仅使用滞后者的信息。然而，基于市场订单的简单策略无法从这种效应中获利，因为存在买卖价差。
作者：Nicolas Huth, Fr''ed''eric Abergel
论文ID：1111.7103
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2012-01-19