股权和信用的双因素资本结构模型
摘要：扩展黑色和考克斯的经典结构性信用模型方法，采用统一的股票价格衍生品和债券以及信用违约掉期等信用产品的“双因子”模型。在我们的方法中，公司的简化资产负债表的两个方面，即资产价值和债务价值，被假设为遵循双维度马尔可夫过程。在这种类型的模型中，我们发现一些例子可以生成衍生品定价公式，能够复制目前已知的股权模型（如方差伽玛模型）的主要特点，并同时还能复制源自结构性信用风险模型的违约的特点。此外，与一因子结构性模型不同，这些模型允许股权市场和信用市场之间有更灵活的相关性。我们的论文在高效实施这些定价公式方面克服了两个主要的技术障碍。第一个障碍源于公司的非违约条件所暗示的障碍条件，并通过时间变化的布朗运动的思想来克服，从而保留布朗运动的反射原理。第二个障碍是计算价差期权的困难，通过使用最近的研究结果，有效利用二维快速傅里叶变换来克服。
作者：Thomas R. Hurd and Zhuowei Zhou
论文ID：1110.5846
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2011-10-27