美国房地产市场的整合与传染
摘要：美国都会房地产市场的整合与传染研究 美国联邦住房金融机构（FHFA）住房价格重复销售指数的分析应用于384个都会区，以估计美国房地产市场的多因素模型整合情况。接下来，它确定了都会房价回报中的统计跳跃以及MSA当期和滞后跳跃相关性。最后，通过对MSA房价空间动态的参数评估，本文评估了房地产市场的传染情况。 R-squared度量显示，从2000年代开始，MSA房地产市场的整合呈上升趋势，到2010年达到了0.83左右。在加利福尼亚州的MSA中，这种趋势尤为明显，平均整合度从1997年的0.55左右增加到2008年的0.95左右！2000年代的泡沫时期同样表现出了房地产回报的统计跳跃率上升。而加利福尼亚州的跳跃率和MSA跳跃相关性尤为高。对加利福尼亚州市场的传染分析表明，旧金山的房价回报经常领先于周边社区；相反，南加利福尼亚州的MSA房价回报似乎基本上是同步移动的。 分析显示，房地产市场整合程度较高，表明投资者在规避MSA特定的房地产风险方面的机会有限。此外，研究结果表明，宏观和政策冲击通过大量的MSA房地产市场传播。研究结果对于所有市场参与者都有重要意义，包括MBS机构投资者以及房屋监管者、住房政府支持企业、抵押贷款机构和相关金融机构。
作者：John Cotter, Stuart Gabriel and Richard Roll
论文ID：1110.4119
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2011-10-20