多元化回报、投资组合再平衡和商品回报之谜
摘要：多样化回报是通过重新平衡投资组合而获得的增量回报。常常错误地将重新平衡投资组合的多样化回报归因于方差的降低。我们认为，多样化回报的根本来源是重新平衡，它迫使投资者出售相对价值上升的资产，并购买相对价值下降的资产，这是通过投资组合中它们的权重来衡量的。相比之下，持有并持有投资组合的增量回报是由于表现最好的资产成为投资组合的较大部分所驱动。我们利用这些结果解决了与戈顿和劳文霍斯特商品期货指数相关的两个难题，并因此对该指数的回报来源有了清晰的理解。多样化回报可成为任何重新平衡的波动性资产投资组合的重要回报来源。
作者：Scott Willenbrock (University of Illinois at Urbana-Champaign)
论文ID：1109.1256
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2011-09-07