噪音、风险溢价和泡沫
摘要：定价内核的存在被证明意味着存在产生市场过滤的环境信息过程。这个信息过程包括一个关于随机变量X值的信号成分，可以解释为未来现金需求的时机，以及一个独立的噪声成分。特别地，信号的条件期望确定了市场风险溢价向量。向信号中添加任何与X独立的项，生成噪声的漂移，被证明会改变物理测度下价格过程的漂移，而不影响当前资产价格水平。这样的噪声漂移可以引起异常的价格动态，并可以解释观察到的股权溢价和金融泡沫的机制。
作者：Grzegorz Andruszkiewicz and Dorje C. Brody
论文ID：1103.3206
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2011-03-17