个体和集体股票动态：日内季节性
摘要：股票动态的日内季节性特征的几个新型事实确立。除了已知的波动率呈U形的模式外，我们发现股票之间的平均相关性在一天中逐渐增加，导致股票之间的相对离散度较小。有些似乎矛盾的是，峰度（波动率意外的度量）在市场开盘时达到最小值，而波动率达到最高值。我们证实，离散峰度是指数回报的明显递减函数。这意味着在大幅市场波动期间，股票动态的特质分量变得次要。简而言之，交易早期受到股票特有或行业特定效应的主导，并且意外较少，而市场因素的影响在一天中逐渐增加，意外变得更加频繁。
作者：Romain Allez, Jean-Philippe Bouchaud
论文ID：1009.4785
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2013-01-29