股票收益的联合分布不是椭圆形的
摘要：使用大量的美国和日本每日股票收益率数据，我们对学生模型和更一般的椭圆模型在描述收益率的联合分布时的相关性进行详细测试。我们发现，虽然学生copulas可以很好地近似强相关的股票对，但随着股票之间的线性相关性降低，系统性差异出现，这排除了所有的椭圆模型。直观地说，椭圆模型的失败可以追溯到所有股票都有一个单一波动性模式的假设的不足。我们提出了几个方法论上有价值的想法，以有效地可视化和比较不同的copulas。我们确定了与高斯copula的标量差异和copula的中心值作为强有力的判别指标。我们强调需要避免选择没有财务解释的形式上的copulas。
作者：R''emy Chicheportiche, Jean-Philippe Bouchaud
论文ID：1009.1100
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2012-06-05