自动化流动性提供与传统市场做市的消亡
摘要：传统的市场做市商在市场中扮演提供流动性的角色越来越不重要，因为自动化系统已经在很大程度上承担了这一角色。我们更新了Glosten和Milgrom（1985）的模型，以分析这个新世界：我们添加了多种证券，并引入了一个利用证券之间关系对订单流进行定价的自动化市场做市商。这个新的自动化参与者完成了大部分订单交易，设定了更高效的价格，并降低了信息交易者的交易成本。这些结果可以解释高频交易在美国市场的最近主导地位，以及美国股票交易量的相应增加和交易成本的降低。
作者：Austin Gerig and David Michayluk
论文ID：1007.2352
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2010-07-15