多重收益曲线的利率建模
摘要：金融市场在过去几年中受到的危机影响导致市场从业人员重新审视了像折现因子和远期利率这样的基本概念。单一收益曲线已不再足以描述利率产品市场。另一方面，同时使用不同的收益曲线需要对利率模型中的大多数基本假设进行重新制定。本文讨论了导致引入一系列不同收益曲线的市场证据。然后，我们基于多曲线方法定义了一个以HJM为基础的框架，并介绍了一种用于将这些不同收益曲线与基本利率互换（IRS）和远期利率协议（FRA）等市场价格相拟合的引导算法。我们还展示了该方法如何在实践中用于定价其他利率产品，例如前期开始的IRS、基本欧式互换期权（Swaptions）、常数到期互换（CMS）和CMS价差期权，目的是调查市场是否实际上使用了多曲线方法。最后，我们提供了该框架的一些数值示例，该框架以多曲线结构为基础；一旦模型校准到基本期权的市场价格，可通过蒙特卡洛模拟来定价更复杂的异国期权。
作者：Andrea Pallavicini and Marco Tarenghi
论文ID：1006.4767
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2010-06-25