大顺序隐藏马尔可夫模型在股票市场中的统计识别与分割策略
摘要：隐藏单是指在金融市场中，大额交易通常会被分割成较小的部分，并在较长的时间内分批交易。本研究使用隐马尔科夫模型对西班牙证券交易所的市场成员的逐笔库存变化符号时间序列进行拟合，以识别和描述隐藏单。我们的方法通过概率检测交易序列，该序列以买入或卖出交易的净多数为特征。我们将这些连续的买入或卖出交易序列解释为隐藏单的代理。我们发现这些买卖序列的时间、成交量和交易规模分布呈重尾分布。长时间的买卖序列表现出高比例的市价单和低参与率，而短时间的买卖序列则表现出大比例的限价单和高参与率。我们观察到买卖序列在数量、平均长度、市价单平均比例和参与率方面存在买卖不对称。这种检测到的不对称性在很大程度上取决于市场趋势。我们还将隐藏马尔科夫模型的买卖序列与Vaglica等人（2008）所使用的分割方法的买卖序列进行比较，并得出结论前者可以被解释为后者的一个划分。
作者：Gabriella Vaglica, Fabrizio Lillo, Rosario N. Mantegna
论文ID：1003.2981
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2015-05-18