从停时的分解到风险溢价的分解
摘要：构建了一种对违约索赔进行定价的通用模型。除了通常的无套利假设外，我们还假设当发生违约时，至少有一个违约风险资产会贬值。我们证明，在某些标准市场滤波下，违约时刻是完全不可访问的终止时间；因此，我们着重系统化构建违约时刻，其中包括完全不可访问的终止时间。令人惊讶的是，这种抽象的数学构造揭示了一种构建违约模型的非常具体和有用的方式，同时利用了市场因素和特有因素。然后，我们提供了关于违约时刻的所有相关特征（即Az''ema超升水和其Doob-Meyer分解），以及与这些因素相关的信息。我们还提供了违约索赔的定价显式公式，并分析在预期发生违约损失时市场上形成的风险溢价。在扩展传统的简化形式框架的过程中，考虑了经济震荡的可能性，特别是在违约时刻恢复过程中的跳跃。这些公式并非经典的，我们指出，对于找到显式价格，不再需要对违约补偿者或强度过程的了解，而是需要Az''ema超升水和其Doob-Meyer分解。
作者：Delia Coculescu
论文ID：0912.4312
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2010-05-04