理性预期金融泡沫的诊断与随机均值回归终止时间
摘要：两个理性预期模型的瞬态金融泡沫提出了一个有异质套利者和正反馈导致自我加强的瞬态随机超指数价格动态。由于非线性反馈，泡沫的终结被发现是由泡沫价格形成过程中的有限时间奇异性所描述的，在某个潜在的临界时间$ \tilde{t}_c $结束，其遵循均值反转的稳定动态。由于理性参与者的预期的异质性，由这些套利者确定的最佳退出时间存在同步问题，导致泡沫几乎一直存在到理论终止时间。这两个模型的显式精确解提供了非线性的转换，可以开发出用于金融时间序列中存在泡沫的新型测试。通过避免描述价格动态的随机微分方程的参数估计的困难问题，得到的操作过程使我们能够诊断正在形成的泡沫并预测其终止时间。对美国S&P500指数（1980年2月1日至2008年10月31日）、美国纳斯达克综合指数（1980年1月1日至2008年7月31日）和香港恒生指数（1986年12月1日至2008年11月30日）进行的测试表明，提前预警泡沫的可行性。
作者：Li Lin, Didier Sornette
论文ID：0911.1921
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2009-11-11