两条曲线，一个价格：定价与对冲利率衍生品 解耦转发和贴现收益率曲线
摘要：用多个不同收益曲线对市场进行一致估计，对单一货币利率衍生品进行定价和对冲。 在2007年夏季信贷危机后，市场采用了这种双曲线-单一货币框架，标准的单曲线无套利关系不再有效，可以通过正确考虑从市场基础互换中推导的正向基础来恢复。 数值结果显示，所得到的正向基础曲线可能显示出更丰富的微观期结构，可能会对利率产品的价格产生显著影响。 通过回归到外汇类比，我们还推导出了基本的双曲线无套利市场类公式，适用于基本的单一货币利率衍生品、FRAs、互换、上限/下限和交换期权等。这些表达式包括一种典型的跨货币衍生品的调整，自然地由与两个收益曲线相关的计价货币变化引起，具有波动率和相关性依赖性。 数值情景证实，这种修正可能是非常重要的，因此未经调整的双曲线价格原则上不是无套利的。 正向基础和跨货币调整都可以在反方风险的金融解释中找到自然解释。
作者：Marco Bianchetti
论文ID：0905.2770
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2012-08-02