使用时间改变布朗运动进行信用风险建模
摘要：基于结构性和简化形式的信用模型之间的相互作用，我们建议将公司价值过程建模为一个可能包括跳跃和随机波动效应的时间变化布朗运动，并研究这些过程的首次通过问题。我们被引导去考虑调整随机过程的标准首次通过问题，以利用这种时间变化结构，并发现在广泛的有用示例中，这种“第二类首次通过时间”的分布函数可以高效计算。因此，这种新的首次通过概念可以用来定义广义结构性信用模型中的违约时间。给出了可高效计算且导致现实有效的利差曲线的违约债券和信用违约互换的公式。最后，我们证明通过将联合公司价值过程作为独立布朗运动的相关时间变化来处理，可以获得具有丰富且合理动态特性的多公司信用模型，并能够有效估值组合信用衍生品。
作者：T. R. Hurd
论文ID：0904.2376
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2009-04-16